长江商报记者 沈右荣
明阳智能经营向好,堪称中国风电抢装的缩影。
9月16日晚,明阳智能预告,今年前三季度预计盈利8亿元-9亿元,同比增长55.76%至75.23%。
去年至今年上半年,明阳智能实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)均保持50%以上的速度增长。今年上半年,公司经营现金流净额32.69亿元,同比增长13倍。合同负债超百亿,新增订单、在手订单均维持高位。
除了受益风电抢装利好影响外,明阳智能自身竞争力提升,也是其经营业绩大幅增长的重要原因。
明阳智能主要从事风电机组制造及风电运营维护。作为国内风机大型化的先行者,公司独特的超紧凑半直驱技术路线,具备多项优势。在海上风电方面,公司通过多年研发,不断掌握核心技术,占据全球海上风电关键技术制高点。
2019年,明阳智能研发投入4.67亿元,占营业收入的4.45%,同比增长85.32%。
净利连续四年高增长
伴随着风电抢装,明阳智能经营业绩加速增长。
今年上半年,明阳智能实现营业收入83.21亿元,去年同期为40.15亿元,同比增长43.06亿元,增幅为107.24%。实现净利润5.31亿元,去年同期为3.34亿元,同比增长近2亿元,增幅为58.95%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为5.21亿元,较去年同期的2.81亿元增长2.40亿元,增幅为85.30%。
公司预计,今年前三季度盈利8亿元至9亿元,比上年同期增加2.86亿元至3.86亿元,同比长55.76%至75.23%。扣非净利润预计为7.7亿元至8.7亿元,同比增加3.23亿元到4.23亿元,增幅为72.07%到94.42%。
分季度看,今年一二季度,公司实现营业收入29.78亿元、53.43亿元,同比增长70.56%、135.45%。对应的净利润为1.47亿元、3.83亿元,同比增长277.59%、30%,扣非净利润为1.50亿元、3.70亿元,同比增长423.49%、46.80%。三季度,预计净利润2.68亿元至3.68亿元,去年同期为1.80亿元,同比增长48.89%至104.44%。
上述数据表明,与上年同期相比,今年前三个季度,明阳智能的净利润(三季度为预计数)均为大幅增长。
明阳智能成立于2006年6月,2019年1月23日在上交所挂牌上市。2017年至2019年,公司实现营业收入52.98亿元、69.02亿元、104.93亿元,同比变动-18.74%、30.27%、52.03%。同期净利润为3.56亿元、4.26亿元、7.13亿元,同比增长12.87%、19.64%、67.28%。
连续三年,明阳智能实现的净利润均保持了两位数增长,且呈加速增长势头。根据公司预计,今年前三季度盈利8亿元至9亿元,以下限计,也超过去年全年净利润近亿元。不出意外,今年全年,明阳智能的净利润较去年将会出现大幅增长。
根据半年报,今年上半年,明阳智能新增订单、在手订单均维持高位。财报数据显示,截至今年6月底,公司合同负债(含预收款项)为102.35亿元,去年同期为24.16亿元,同比增长78.19亿元,同比增幅为323.63%。
合同负债大幅增长,说明公司产品供不应求。为了备货,公司预付款项、存货均有大幅增长。截至今年二季度末,公司预付款项21.05亿元、48.58亿元,去年同期为2.32亿元、22.66亿元,同比增长810.82%、114.39%。
经营现金流劲增13倍
经营业绩加速增长,带动明阳智能现金流、负债率大幅向好。
明阳智能经营现金流状况较好。2017年至2019年,公司经营现金流净额为12.93亿元、2.76亿元、57.55亿元,同比变动1327.42%、-78.82%、1982.80%,2018年,公司应收款项54.89亿元,达到历史巅峰,使得经营现金流净额较上年有较大幅度下降。2019年,公司经营业绩大幅增长,应收款项下降,经营现金流净额大幅增长。
今年上半年,公司经营现金流净额为32.69亿元,同比增长1344.10%。
经营现金流大幅向好,使得明阳智能财务状况较好。截至今年6月底,公司资产负债率79.61%,表面上处于高位,如果剔除超百亿合同负债,资产负债率将大幅下降至54.04%,为上市以来最低水平。
截至今年二季度末,明阳智能账面货币资金达124.03亿元,而短期借款5.83亿元、一年内到期的非流动负债7.11亿元、长期借款30.62亿元、应付债券18.32亿元,长短期债务合计61.88亿元。现有货币资金为长短期债务的两倍,且短期债务只有12.94亿元,不考虑较高的存货及大幅增长的预付款项,明阳智能的流动性十分充足,基本上没有偿债压力。
明阳智能经营指标、财务指标向好,与其拥有较高的市场竞争力直接相关。公司主要业务分为两类,即风电机组制造及风电运营维护,今年上半年,风电机组制造业务贡献超过90%营业收入。
根据财报披露,明阳智能风电整机制造板块包含风电机组的研发、叶片等主要核心部件的制造、整机生产制造等业务。通过研发,公司完成了“覆盖当前,占据未来”的多产品布局,包括1.5/2.0MW、3.XMW、4.XMW、5.XMW系列陆上型风机,以及5.5MW、6.XMW、7.XMW及8-10MW、11MW系列海上型风机。公司称,每个系列的风机又包含不同叶轮直径,适应不同地域、不同自然环境的风况特点,在同一叶轮直径基础上,公司根据不同环境条件推出了常温型、低温型、超低温型、高原型、海岸型、抗台风型、海上型等系列机组。
因此,明阳智能是目前国内风力发电行业产品品类最为齐全,布局最具前瞻性的重要企业。
作为国内风电机组大型化先行者、海上风电发展践行者,明阳智能完成了国内最大的海上风电机型研制,全球范围内排名第三。此外,通过多年积累,融易新媒体,公司已成为行业内掌握台风风场实际运行数据最多的公司,形成了全球领先的抗台风海上风电机组技术优势,也是抗台风风机中的“第一品牌”。
创新的超紧凑半直驱技术路线是明阳智能核心优势。公司称,该技术路线结合了直驱与双馈两种技术路线的优点,具有体积小、重量轻、稳定性高等特点,既便于运输吊装,还可有效减轻齿轮箱、发电机经受的载荷,大幅提升机组运行的可靠性,进而有效降低综合度电成本,竞争优势十分明显。
明阳智能披露,基于上述优势等因素,无论是陆上还是海上大型化风电机型,公司在新增订单、在手订单上均保持着国内全面领先状态。
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